排名前10的证券公司科创资产强力赋能公募基金出海拓客提升全球定价权

排名前10的证券公司

证券时报记者安仲文

打开行业定义的格局，中国公募基金走向了更广阔的世界。

近年来，放眼全球已是中国公募基金高质量发展的关键一环。各大基金公司纷纷扬帆出海，通过拓展QDII业务、落地境外子公司、布局互联互通ETF、牵手海外金融机构等，不断推进国际化。不少基金公司已在全球市场实现了能力输出与客户引入，在向国际投资者讲好中国故事的同时，也全面展示了中国市场的投资价值与资产配置的吸引力。

出海开拓全球客户

从紧盯国内市场到拓展全球视野，加速出海的中资公募正书写着行业变革的新篇章。

经历二十余年发展，国内公募市场已日益成熟。截至今年7月底，公募基金资产规模首次突破35万亿元。在此背景下，以国际化业务为基础再上一层楼，从而实现高质量发展也成为了公募行业的共同愿景。

8月底，一只投资中国市场的FOF基金在泰国启动发行。该产品与中国公募行业紧密相关，虽由泰国头部资管机构盘谷资产管理有限公司推出，但却通过QFII配置易方达基金旗下权益类产品，成为今年国内基金公司实现能力输出与客户引入的一则典型案例。这只FOF基金的发行，也是易方达基金乃至中国公募基金积极布局境外市场业务、吸引国际资金配置中国资产、拓展海外客户的一次生动展示。

近年来，中国基金公司持续拓展国际化业务，已从早期局限于海外QDII业务升级至成立境外子公司、布局互联互通ETF、牵手海外金融机构等，出海布局的动作不断强化。

设立境外子公司方面，国内基金公司已从传统的中国香港子公司逐步扩展到中国澳门子公司、新加坡子公司甚至纽约子公司等。今年6月底，兴证全球基金新加坡子公司获批，拟任董事长为明星基金经理谢治宇。截至目前，已有20余家基金公司设立境外子公司，还有创金合信基金、朱雀基金等一批公募正在排队申请，出海提速已是大势所趋。

易方达基金相关人士告诉证券时报记者，未来，公司还将在更多国家或地区设立境外子公司，为区域性市场提供专业化投资解决方案，逐步形成覆盖世界主要金融市场的全球业务网络。目前，香港子公司已持有12个国家及地区的资产管理业务资格或牌照，具备了多市场、多币种、多策略、跨时区的运营能力。

与此同时，公募行业持续扩容的互联互通ETF也从发达经济体逐步延伸至新兴市场，目前产品数量已多达265只，成为境外资金投资中国资产的重要途径。例如，今年7月底，日本日兴资产推出的奥明易方达创业板ETF在新加坡上市，该产品挂钩易方达基金旗下创业板ETF。5月底，富国基金旗下全资子公司已宣布将在马来西亚上市ETF。

提升全球定价权

对于基金公司而言，国际化路径的选择既是行业成熟与投资者需求升级共同驱动的结果，也是中国资产实现全球定价的必由之路。

长城基金国际业务部副总经理、基金经理曲少杰对证券时报记者表示，公募基金从本土到出海的演进，本质上是国内资本市场开放深化、行业生态成熟与投资者需求升级共同驱动的结果，这与国内多数行业的发展逻辑类似。

他认为，出口一直是拉动经济增长的重要引擎，境外投资也日益受到重视。随着居民财富积累与资产配置理念不断成熟，针对跨市场、多品类资产的多元化配置需求或将持续攀升。从全球视角来看，更丰富的投资工具、更庞大的市场体量，也能够更好地满足国内投资者多样化的投资需求。

“随着中国资产重估进程的推进，全球定价成为必然趋势，公募基金出海顺应了这一时代要求。”创金合信基金首席经济学家、基金经理魏凤春告诉证券时报记者，从国内迈向国际，是公募基金发展进程中的重要跨越，促使中国资产在全球市场获得更合理的定价。通过融合本土与国际优势，可为全球投资者提供更优质、多元的金融服务，提升中国公募基金在全球资管行业的影响力。

诺安基金国际业务部总经理陈瀛表示，公募基金开展国际化业务，既顺应了投资者日益增长的全球大类资产配置需求，也是基金公司提升综合竞争力、实现可持续增长的关键。

近年来，随着中国持续推进金融市场双向开放，比如放宽外资准入、推出沪港通和深港通以及跨境理财通等互联互通机制、基金互认、QDII/QFII/RQFII额度优化等，为公募基金“走出去”和“引进来”提供了制度基础与操作空间。另一方面，国内资产的基础收益率逐年下降，境内外收益的剪刀差日益明显，这也使得公募行业的国际化趋势越来越明显。

“通过服务全球投资者、连接境内外市场，促进资金双向流动，中国资本市场的国际化进程获得了更大推动力，也带来了更多业务机会和发展空间。”南方东英公司相关人士认为，人民币国际化的持续推进、资本市场改革发展的不断深化，都为国内资管机构的国际化发展创造了良好政策环境。

科创资产赋能基金出海

海外资管行业同样属于百舸争流的竞争态势，“走出去”的中国公募基金如何展现竞争优势、提供更高的增量价值？

“在中东地区参与当地会议和投资论坛时，我们明显感受到当地机构对中国科技与传统产业融合应用的关注。不少中东投资者主动与我们探讨定制化产品方案。”南方东英公司另一位人士告诉证券时报记者，中国基金公司也有着较为明显的竞争优势，海外投资者希望其本土产业融合中国科技获得进一步发展，这种需求变化也推动中国基金公司加快了产品创新的步伐。

南方东英是南方基金在港设立的子公司，因海外客户不断涌入，其资产管理总规模截至8月底已达到260亿美元。上述南方东英相关人士强调，依托完备的产业体系和持续优化的营商环境，中国资本市场展现出独特的长期配置价值，正吸引国际资本加大布局力度，特别是增加了对中国数字经济全产业链的布局。

南方东英推出的恒生科技ETF在国际市场上已有较高知名度，成为东南亚、韩国、日本等地投资者配置中国科技资产的首选工具。截至8月31日，该ETF的规模已跃升至625亿港元。

魏凤春认为，与外国基金公司相比，中国基金公司在国际市场有着独特的竞争优势：一是学习能力强，能快速吸收海外先进经验并加以本土化应用；二是人力价值优势明显，国内拥有大量专业、高素质且具备创新精神的金融人才，为行业发展提供了坚实智力支撑；三是国内庞大市场成为坚实后盾，丰富的投资标的和广阔的客户群体让中国基金公司在产品研发、策略制定等方面拥有充足的实践土壤，助其打造适应全球市场的优质产品与服务。

曲少杰也认为，我国公募基金在跨境投资中具备自身优势。一方面，众多中国企业赴海外上市，丰富了可投资标的；另一方面，中国作为“世界工厂”和“创新高地”，助力中国基金公司依托完整产业链，敏锐捕捉全球产业趋势。以人形机器人为例，中国已在核心零部件供应和AI基础设施建设中占据重要地位，国内基金公司借此进行了重要的相关布局。

“中国是新兴市场的引路人，这也使得中国基金公司对新兴市场的投资更具优势。”陈瀛对证券时报记者表示，国内基金公司出海竞争的优势，一方面来自全球对中国资产重估的大背景，一方面则是中国基金公司熟悉国内市场，可以帮助国际投资者真正投资中国。

海外布局需完善风控能力

出海也并非坦途。伴随着全球化业务布局进一步加深，不少基金公司也更加注重海外业务风控，不断构建国际化人才团队并提升投研能力。

陈瀛认为，未来，随着互联互通的国家和地区不断增多，产品策略将更加多元化。例如，境外衍生品工具将更加丰富，量化投资方向将持续扩展，全球市场与本土市场的融合布局也将进一步深化。为了更好应对这些挑战，基金公司可构建全球化的投研团队，引进具备海外丰富投资经验的专业人才，或与海外头部资管机构展开合作。当然，考虑到汇率风险以及当地市场的政策和监管，基金公司还需不断完善风险控制能力。

“基金公司需要花费大量时间和精力，去了解和适应不同地区的监管差异。”北京一家公募的相关人士也认为，不同国家和地区的市场环境、法律法规、监管要求等存在较大差异，基金公司若不能全面了解可能面临合规风险和经营困难。另外，海外地缘冲突、汇率波动、市场波动等都可能对基金的投资业绩产生不利影响，因此基金公司需要建立完善的风险管理体系，加强对海外市场风险的监测，同时加强人才培养和引进，构建高素质国际化人才队伍。

魏凤春表示，海外投资的信息获取成本高，时差、文化差异等导致信息不对称，增加了投研难度，加上汇率波动风险也大，这可能侵蚀投资收益，债券类QDII产品受到的影响尤为明显。同时，境外追责成本高，若投资的境外公司出现问题，跨国诉讼难度大、周期长。

因此，魏凤春认为基金公司在布局海外业务、进行海外投资方面，需要着力做好三个方面的工作：首先，要加强对海外市场的深入研究，包括宏观经济、政策环境、行业趋势等，密切关注国内外经济形势变化，根据经济周期调整资产配置；其次，优化资产配置策略，通过投资多种海外债券、利用ETF实现多元化配置，降低单一资产风险；最后，建立完善的风险管理体系，进行压力测试，提前应对极端情况。

“公募基金应不断加强国际研究合作，实现更精细化的研究和更紧密的公司跟踪与分析。”曲少杰认为，为进一步提升境外投资能力排名前10的证券公司，公募基金应积极与海外研究机构交流互动，海外投资的主要障碍并非海外市场本身，可能更多在于投资者的认知与经验。从当前QDII基金运作来看，很大一部分尚未真正尝试跨境投资。公募基金需要引导投资者转变观念，拓展全球配置视野，同时加强透明度建设，做好充分的风险提示，推出适配不同风险需求的基金产品。

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